Sorin Capital Management LLC

ITEM 5:            FEES AND COMPENSATION

Our basic fee schedule for clients (other than investment companies) is as follows:

        We receive management fees on net assets under management of up to 1.75% annually.
        We receive performance‐based fees or allocations of up to 20% of the profit, if any, charged to
         each client (in some cases including net realized and unrealized appreciation or depreciation of
         investments  and  accrued  interest),  subject  to  a  high  water  mark.    Additionally,  in  some  cases,
         the performance‐based fee may be charged only on net profits above a specified hurdle return.

We  generally  receive  asset‐based  management  fees  for  our  sub‐advisory  services  to  investment
companies,  and  in  certain  cases,  performance‐based  fees,  at  rates  agreed  with  the  advisor  to  the
investment company.

Management fees for client accounts are generally payable in arrears at the end of each quarter, based
on the net assets (including net unrealized appreciation or depreciation of investments and cash, cash
equivalents  and  accrued  interest)  in  the  client’s  account  as  of  the  last  day  of  such  calendar  quarter,
although management fees for one private fund client are payable quarterly in advance.

Performance‐based fees or allocations are paid or made either (i) on a periodic basis (typically annually)
or  (ii)  after  all  capital  has  been  returned  to  the  client  plus,  in  some  cases,  a  preferred  return,  in  each
case as set forth in the relevant investment management agreement.

If a new client account is established during a quarter or a client makes an addition to its account during
a quarter, the management fee will be prorated for the number of days remaining in the quarter.

Our  basic  fee  schedule  for  clients  and  accounts  is  negotiable.    We  generally  waive  fees  otherwise
payable to us by members, principals, employees or affiliates of our firm and relatives of such persons.

We  deduct  our  fees  from  the  client  account  of  each  private  fund  to  whom  we  serve  as  advisor,  by
instruction  to  the  client’s  third  party  administrator  or  custodian.    For  managed  accounts  and  sub‐
advisory accounts, we generally submit a bill for our fee to the applicable client and its advisor.  Fees are
deducted or billed when due on either a quarterly or annual basis, as applicable.

In  addition  to  paying  our  management  fees  and,  if  applicable,  performance‐based  fees  or  other
compensation,  client  accounts  will  also  be  subject  to  other  investment  expenses  such  as  custodial
charges,  brokerage  fees,  commissions  and  related  costs.    Please  see  Item  12  –  Brokerage  Practices
below.  Client accounts will generally also bear interest expenses; taxes, duties and other governmental
charges;  transfer  and  registration  fees  or  similar  expenses;  insurance,  legal  and  compliance  fees  and
expenses;  audit  and  accounting  fees;  investment  and  research  related  expenses,  including  computer,
newswire and quotation services and other portfolio expenses; and costs, expenses and fees (including,
investment advisory and other fees charged by investment advisers with, or funds in, which the client’s
account  invests)  associated  with  products  or  services  that  may  be  necessary  or  incidental  to  such
investments  or  accounts,  in  each  case  unless  otherwise  provided  in  the  relevant  investment
management  agreement.    Client  assets  may  be  invested  in  money  market  funds,  mutual  funds,  ETFs,
and other investment companies and vehicles.  In these cases, the client will bear its pro rata share of
the investment management fee and other fees of that company or vehicle, which are in addition to the

investment  management  fees  paid  to  our  firm.    Certain  client  assets  are  invested  via  a  master‐feeder
structure,  in  which  case  the  feeder  funds  bear  a  pro  rata  share  of  the  expenses  associated  with  the
related master fund.

As  described  above,  management  fees  for  one  private  fund  client  are  payable  on  a  quarterly  basis  in
advance.  In the event that the investment management agreement with that client were terminated (or
a  redemption  were  to  occur)  in  the  middle  of  a  quarter,  we  would  pro  rate  the  management  fee  to
reflect that portion of the quarter during which we served as advisor.  We would credit (and return) the
unearned portion of the management fee to the client account.

ITEM 7:           TYPES OF CLIENTS

Our  clients  consist  of  private  funds,  investment  companies,  high  net  worth  individuals,  charitable
organizations and investment vehicles  of pension funds, asset management firms, banking institutions
and  other  sophisticated  investors.    With  respect  to  any  client  that  is  a  private  fund,  any  initial  and
additional  subscription  minimums  or  minimum  investment  amounts  are  disclosed  in  the  offering  or
disclosure document for that fund.  For other clients, the relevant investment management agreement
sets forth the minimum account balance, if any.  Our general policy is to require a minimum investment
of $5,000,000 per investor, subject to waiver in certain circumstances.